TEORIE OCEŇOVÁNÍ LESNÍHO POROSTU A LESA Jiří Matějíček

Konstrukce věkové hodnotové křivky

Ekonomický model průběhu nákladů a výnosů (porostu/dřeviny) Výnosy Náklady Kč Úroky z půdního kapitálu (z pořiz. ceny půdy - B) Všeobecné roční (správní) náklady - v roky c Pf Da Db Dc Au u c Hodnota mýtní výtěže Probírky obmýtí Náklady na zajištěnou kulturu Péče o kultury

Ekonomický model průběhu nákladů a výnosů (porostu/dřeviny) Výnosy Náklady Kč roky c Au u Hodnota mýtní výtěže obmýtí Náklady na zajištěnou kulturu a Ha

NÁKLADOVÁ HODNOTA POROSTU (Faustmann 1854) HK m = (B+V). (1,0p m – 1) + ∑ c i. 1,0p m-i – Nj. 1,0p m-j - D a. 1,0p m-a kde : B = hodnota půdy V = kapitál správních nákladů m = věk porostu v době oceňování (max. 30 až 40 let) i = věk porostu, kdy byly vynakládány náklady na dosažení zajištěné kultury Nj = případné vedlejší výnosy j = okamžik (rok) vzniku vedlejších výnosů D a = výnos z probírek (pokud byly realizovány) a = okamžik (rok) realizace probírek hrubá půdní renta

OČEKÁVANÁ HODNOTA POROSTU kde : Au = hodnota mýtní výtěže v u D n = hodnota jednotlivých probírek, jak jsou realizovány v různém věku porostu (ve věku a, b, c, …) B = hodnota půdy V = kapitál správních nákladů u = obmýtí m = věk porostu v okamžiku oceňování n = okamžiky realizace jednotlivých probírek, vyjádřené věkem porostu v okamžiku realizace probírky

HODNOTA MÝTNÍ VÝTĚŽE Výpočet: A m = M. (P – K v ) A m =  m i. (p i – k iv ) kde A m = hodnota mýtní výtěže ve věku m (porostní zásoba v m3 s k. v RT, m3 b.k. v LHP) m i = množství hmoty i-tého sortimentu v m 3 (sortimentace) p i = cena i-tého sortimentu v Kč/m 3 (ceníky surového dříví) k iv = těžební náklady na výrobu i-tého sortimentu v Kč/m 3 (použité technologie) Poznámka: A m (A a) …………….. zvláštním případem je A u

Konstrukce věkové hodnotové křivky (VHK) Nákladová hodnota Očekávaná hodnota Hodnota mýtní výtěže Obmýtí (u) A m = A u

Konstrukce věkové hodnotové křivky (VHK) VHK = polynom 5. stupně

Alternativní ocenění porostu (s rizikem) VHK = polynom 5. stupně c HaHa riziko za obmýtím

VÝNOSOVÁ HODNOTA PŮDY podle Faustmannova vzorce (1849) kde: Au = hodnota mýtní výtěže porostu v době obmýtní u po odečtení těžebních nákladů ∑ = výnosy z probírek v různých časových okamžicích n (ve věku a, b, c, …) po odečtení těžebních nákladů N q = výnos z vedlejších užitků ve věku q po odečtení nákladů c = kulturní náklady (ve smyslu oceňování lesa) V = kapitalizované správní náklady

VÝPOČET EFEKTIVNÍ ÚROKOVÉ MÍRY Základní statická rovnice Au + D a. 1,0p u-a + …. = c. 1,0p u + (B + V). (1,0p u – 1) hrubá půdní renta Bez výnosů z probírek je pak Au = (B+ V + c). 1,0i u – (B + V) kde i = interní (efektivní) úroková míra

VÝPOČTENÁ EFEKTIVNÍ ÚROKOVÁ MÍRA - NĚMECKO kde i = interní (efektivní) úroková míra Úrokové míry použité pro konstrukci věkových hodnotových faktorů Spolkové směrnice 1977 IIIIIIIV DUB0,730,570,43 BUK0,680,500,270,05 SMRK1,671,340,960,45 BOR0,810,560,31

VÝPOČTENÁ EFEKTIVNÍ ÚROKOVÁ MÍRA - ČR Skupina dřevin KvalitaObmýtí Bonita SM ,121,050,950,850,710,590,410,23- JD ,070,990,890,780,640,490,290,09- BO ,580,500,400,300,190,08--- MD ,910,820,720,610,450,320,13-- DG ,090,990,930,850,76 BK ,630,580,510,430,320,200,04-- DB ,980,930,860,790,710,620,500,220,08 JS ,680,560,40 OL 270 0,480,350,16-- OS 270 0,04-- AK 270 1,281,181,070,960,780,410,09-. TP 350 1,461,911,801,661,491,311,100,890,55 BŘ 270 0,300,12- Pramen: Matějíček, David (2014) Vypočtená vnitřní úroková míra (v %) podle skupin dřevin a bonit při zvolené průměrné kvalitě dle Pařeza

f a = věkový hodnotový faktor (VHF) H a – c f a =  A u - c Ha - c Au - c c c Glaser-Blumeho vzorec fa v obmýtí = 1,000

Časové okno na celou dobu obmýtní 100 let Diskontování budoucích výnosů

Kalkulační období pro CBA a)v rámci doby obmýtní b)na definované časové okno

Časové okno na zbývající roky do konce obmýtí 70 let

Časové okno na zbývající roky do konce obmýtí 40 let

Časové okno na zbývající roky do konce obmýtí 20 let

Časové okno na zbývající roky do konce obmýtí 10 let

obmýtí ? TRH: věcná cena X ceny obvyklá (výnosová)

Kalkulační období pro CBA a)v rámci doby obmýtní b)na definované časové okno

30 let Klouzavé „časové okno“ (time window) během obmýtí

CELKOVÉ OCENĚNÍ LESA (LES = lesní pozemek + lesní porost) Výnosová hodnota lesa Důchodová hodnota lesa Kapitálová hodnota lesa

Metody celkového ocenění CELKOVÁ HODNOTA VÝNOSOVÁ HODNOTAVĚCNÁ HODNOTA jako součet hodnoty půdy + hodnoty porostu („rozdělená hodnota“) Pravidelné podnikové poměry Nepravidelné podnikové poměry = kapitalizace renty S celkovou hodnotou se pracuje především při tržním ocenění = parciální (vícefázové) ocenění

84 ha

527 ha

863 ha

195 ha

Pravidelná hospodářská skupina ha věkové třídyIIIIII IV V 1000 ha u = Těžební předpis =  = 10 ha mýtní těžby ročně 100

Nepravidelná hospodářská skupina ha věkové třídyIIIIII IV V 1000 ha u =

Výnosová (důchodová) hodnota lesa Normální zastoupení věkových tříd Au +  D - (c + u. v) r WR =  =  0,0p 0,0p renta věčná kapitalizační úroková míra Rozhodující je těžební etát