Novinky MiFIDu The CNB disclaims responsibility for any private publication or statement of any CNB employee. The views in this presentation are the views.

Prezentace na téma: "Novinky MiFIDu The CNB disclaims responsibility for any private publication or statement of any CNB employee. The views in this presentation are the views."— Transkript prezentace:

1 Novinky MiFIDu The CNB disclaims responsibility for any private publication or statement of any CNB employee. The views in this presentation are the views of their authors and do not necessarily reflect those of the CNB.

2 Osnova „Nová“ regulace Věcné novinky Očekávané novinky Nové produkty
Kategorizace zákazníků Nové tržní platformy Best Execution Očekávané novinky

3 „Nová“ regulace

4 Filozofie nové regulace
Evropská regulace respektující Lamfalussyho proces široký záběr vysoká flexibilita konceptu Regulace postavená na zásadách a cílech Prohloubení zásad volného pohybu služeb

5 MiFID směrnice č. 2004/39/ES o trzích s finančními nástroji
implementační nařízení č. 1287/2006 implementační směrnice č. 2006/73/EC připravované dokumenty CESRu (např. k pobídkám, volnému pohybu služeb ad.)

6 Věcné novinky

7 Nové nástroje Rozšíření kategorie cenných papírů
jasné zařazení cenných papírů jejichž hodnota se odvozuje např. od úrovně Rozšíření kategorie derivátů v oblasti typů nástrojů v oblasti podkladových nástrojů otevření kategorie derivátů

8 Kategorizace zákazníků
Základní kategorizace Retailový zákazník: plná aplikace pravidel jednání Profesionální zákazník: nižší stupeň ochrany Způsobilá protistrana: pravidla jednání se neaplikují Upraveny přestupy mezi kategoriemi Režim u jednotlivých zákazníků lze odstupňovat dle nástrojů a služeb

9 Nové tržní platformy Mnohostranný obchodní systém (MTF): trh s finančními nástroji provozovaný investiční firmou nebo organizátorem regulovaného trhu, který má stanovena pravidla pro přijímání investičních nástrojů k obchodování, pravidla obchodování a pravidla přístupu Systematický internalizátor: činnost obchodníka s cennými papíry, který systematicky provádí pokyny zákazníků týkající se kótovaných akcií tak, že obchoduje se zákazníky na vlastní účet, mimo regulovaný trh nebo mnohostranný obchodní systém

10 Best Execution Umožní orientaci ve velkém množství tržních platforem a nabízených nástrojů Základním rámcem je exekuční politika Investiční firma při exekuci zohledňuje: cenu, celkový objem poplatků, rychlost, s jakou lze pokyn provést, pravděpodobnost provedení pokynu, objem požadovaného obchodu, podmínky pro vypořádání,typ pokynu, příp. další

11 Očekávané novinky

12 Nová evropská regulace
CESR jako vedoucí instituce v tvorbě regulace kapitálového trhu Harmonogram prací na 3. úrovni Lamfalussyho procesu Revize (a export) MiFID a jeho prováděcích předpisů Kontinuální rozvoj evropské úpravy Cíl: stejná úprava ve všech členských státech

13 Spolupráce dohledů Odstranění překážek volného pohybu služeb
Flexibilní dělba pravomocí Efektivní a rychlá výměna informací Posílení role CESRu Jednotný regulátor v rámci EU (?)

14 Diskuse

15 Děkuji.