1 Dluhová strategie České republiky v kontextu krize eurozóny Petr Pavelek Smilovice 6. prosinec 2011 Odbor řízení státního dluhu a finančního majetku.

Prezentace na téma: "1 Dluhová strategie České republiky v kontextu krize eurozóny Petr Pavelek Smilovice 6. prosinec 2011 Odbor řízení státního dluhu a finančního majetku."— Transkript prezentace:

1 1 Dluhová strategie České republiky v kontextu krize eurozóny Petr Pavelek Smilovice 6. prosinec 2011 Odbor řízení státního dluhu a finančního majetku

2 2 Fiskální cíle vlády 2011 až 2014 (% HDP, ESA95)

3 3 Ekonomický a fiskální výhled

4 4 Vývoj státního dluhu

5 5 Dluhová pozice ČR v roce 2010 a 2011

6 6 Vývoj ratingu S&P

7 7 Hrubá výpůjční potřeba vlády

8 8 Výnosy státních dluhopisů ČR

9 9 Stabilní výnosy SPP 2010 a 2011

10 10 Prémie CDS (EUR, 10 let)

11 11 Riziková prémie (ASW) českých dluhopisů

12 12 Průměrné rozpětí BID/ASK kotovaných benchmarků MTS Czech Republic

13 13 Plnění kotačních povinností – Daily Compliance Ratio MTS Czech Republic

14 14 Objemy obchodů primárních dealerů 2011 (mil. Kč) MTS Czech Republic

15 15 Vývoj nákladů na státní dluh (2012 až 2014 – rozpočtované čisté výdaje)

16 16 Zdroje úspor kapitoly SD v roce 2011

17 17 Cost-at-Risk státního dluhu

18 18 Simulace vývoje úrokových sazeb v roce 2012 a 2013

19 19 Průměrný výnos a průměrná doba do splatnosti primárních aukcí SDD fix

20 20 Časová struktura emisí SDD v roce 2011

21 21 Úroková struktura emisí SDD na primární trhu v roce 2011

22 22 Aukce SDD v roce 2010 (konkurenční kolo)

23 23 Parametry řízení rizik 2012 31/12/2011Limit 2011Limit 2012 Dluh splatný do 1 roku19,4 %≤ 20%≤ 25% Dluh splatný do 5 let52,4 %x≤ 70 % Průměrná splatnost5,8 let5,25 - 6,25 let5,0 – 6,0 Refixace do 1 roku34,8 %30% - 40% Průměrná refixace4,6 let4,0 – 5,0 let

24 24 Refinanční struktura státního dluhu

25 25 Průměrná splatnost státního dluhu

26 26 Re-Fixace státního dluhu do 1 roku

27 27 Splatnostní profil státního dluhu

28 28 Tvorba/čerpání rezervy financování

29 29 Likvidní složky „státní pokladny“ v roce 2011

30 30 Dluhová rezerva / dluh do 1 roku v roce 2011

31 31 Důchodová rezerva v roce 2011

32 32 Struktura financování 2008 až 2011 mld. Kč2008200920102011 Čistá emise peněžních instrumentů -3,49,425,148,7 Hrubá emise SDD 123,6203,0168,0183,3 Spořicí dluhopisy 00020,4 Zahraniční emise 48,354,749,10,9 Půjčky EIB 12,611,910,45,4 CELKEM 181,1279,0252,6258,8

33 33 Finanční program na rok 2012 Hrubá výpůjční potřeba 243,4 Hrubá emise středně/dlouhodobých dluhopisů z toho emise na zahraničním trhu 157,4 – 177,4 MAX. 73 Evropská investiční banka6,0 Čistá emise státních pokladničních poukázek40,0 – 60,0 Spořicí státní dluhopisy hrubá emise20,0 – 40,0

34 34 Pilotní emise spořicích dluhopisů 2011 DiskontovanýKuponovýReinvestiční Číslo emise64.65.66. Prodaný objem9 519 641 831 Kč1 942 090 085 Kč8 966 798 933 Kč Počet vlastníků11 7753 12520 962 Datum splatnosti12. 11. 201211. 11. 2016 Emisní kurz98 %100 % Typ úročenídiskontrostoucí pevná sazba Výplata úrokového výnosu při splatnosti1x ročněpři splatnosti Možnost před-splaceníANO bez nároku na výnos ANO po 1 roce

35 35 Histogram počtu prodaných SSD

36 36 Státní dluh – peníze „nové éry“ It is absurd to say that our country can issue USD 30 mil. in bonds and not USD 30 mil. in currency. Both are promises to pay, but one promise fattens the usurers and the other helps the people ”

37 37 www.sporicidluhopisycr.cz

38 38 Strategie financování a řízení státního dluhu České republiky na rok 2012 12. 12. 2011 Odbor řízení státního dluhu a finančního majetku petr.pavelek@mfcr.cz www.mfcr.cz/statnidluh