IRSKO – hospodářský vývoj po vstupu do eurozóny

Prezentace na téma: "IRSKO – hospodářský vývoj po vstupu do eurozóny"— Transkript prezentace:

1 IRSKO – hospodářský vývoj po vstupu do eurozóny
Seminář MF ČR a ČNB „Příprava na zavedení eura v České republice“ Smilovice Zdeněk Čech Evropská komise (DG ECFIN)

2 Jak to vidí … … irský tisk v roce 2006?
Zdroj: Prince – programme Information programme for the European citizen – launched in 1995 and today five priorities: Future of europe, Security and Justice, role of Europe in the world, enlargement and the euro. Specific budget line for carrying out information campaigns on EMU and the euro

3 Irsko a EMU… I. Základní charakteristika
II. Rapidní reálná konvergence 90. let – role EMU? III. Exogenní šoky po zavedení eura Počáteční pokles úrokových sazeb Kurzový vývoj eura IV. Hospodářsko-politický mix V. Reakce irské ekonomiky na šoky Trh nemovitostí: - růst cen nemovitostí - růst stavební aktivity Trh práce: - mzdy a pokles konkurenceschopnosti? - ale…pokles nezaměstnanosti a nárůst imigrace VI. Další vývoj a závěry Prince – programme Information programme for the European citizen – launched in 1995 and today five priorities: Future of europe, Security and Justice, role of Europe in the world, enlargement and the euro. Specific budget line for carrying out information campaigns on EMU and the euro

4 Irsko 2005 1998-2004 růst HDP (p.a) 4,7% 6,9% HICP inflace (yoy) 2,2%
3,7% veřejné finance (% HDP) 1,0 1,5 p.m. GDP na obyvatele (PPS, v % EU-15) 111,5 124,4 Prince – programme Information programme for the European citizen – launched in 1995 and today five priorities: Future of europe, Security and Justice, role of Europe in the world, enlargement and the euro. Specific budget line for carrying out information campaigns on EMU and the euro

5 Irsko – základní charakteristika
„Regionální“ rozměr ekonomiky (Barry, 2002) malá a vysoce otevřená ekonomika -> transmise exogenních šoků vliv migrace – implikace pro LS Geografická lokalita - „periferální“ charakter (Krugman, 1997) struktura průmyslové produkce (ICT, chemický průmysl apod.) silné obchodní vazby mimo EMU (USA, VB) Reálná konvergence – období „keltského tygra“ Hlavní faktory hospodářského růstu v 90. letech minulého století Produktivita a LS měření reálné konvergence (GDP nebo GNI?) Prince – programme Information programme for the European citizen – launched in 1995 and today five priorities: Future of europe, Security and Justice, role of Europe in the world, enlargement and the euro. Specific budget line for carrying out information campaigns on EMU and the euro

6 Zdroj:Čech a MacDonald (2004)
Irsko – hospodářský vývoj 90. let druhá polovina 90. let – silný růst HDP okolo 10% p.a. vstup do eurozóny: pokračování silného růstu, od roku 2001 zpomalení růstu HDP na cca. 4½% p.a. Prince – programme Information programme for the European citizen – launched in 1995 and today five priorities: Future of europe, Security and Justice, role of Europe in the world, enlargement and the euro. Specific budget line for carrying out information campaigns on EMU and the euro Zdroj:Čech a MacDonald (2004)

7 Reálná konvergence: faktory růstu
Prince – programme Information programme for the European citizen – launched in 1995 and today five priorities: Future of europe, Security and Justice, role of Europe in the world, enlargement and the euro. Specific budget line for carrying out information campaigns on EMU and the euro Zdroj:Čech a MacDonald (2004)

8 Reálná konvergence: vývoj produktivity
Agregátní produktivita (GDP/GNI) Význam růstu zaměstnanosti a migrace Prince – programme Information programme for the European citizen – launched in 1995 and today five priorities: Future of europe, Security and Justice, role of Europe in the world, enlargement and the euro. Specific budget line for carrying out information campaigns on EMU and the euro Zdroj:Čech a MacDonald (2004)

9 Reálná konvergence – základní „ingredience“
Makro stabilita a kvalita institucí Členství v EU a zavedení eura Mzdová konkurenceschopnost Fondy EU Demografický profil a vysoká vzdělanost Průmyslová politika Prince – programme Information programme for the European citizen – launched in 1995 and today five priorities: Future of europe, Security and Justice, role of Europe in the world, enlargement and the euro. Specific budget line for carrying out information campaigns on EMU and the euro Zdroj:Čech a MacDonald (2004)

10 Exogenní šoky v období po zavedení eura
Kurzový vývoj EUR - depreciace eura vůči USD v období po zavedení eura (dočasný šok) Vývoj úrokových sazeb - konvergence k nižším úrovním nominálních úrokových sazeb (permanentní šok) -> výrazné uvolnění měnových podmínek (po zavedení eura) Prince – programme Information programme for the European citizen – launched in 1995 and today five priorities: Future of europe, Security and Justice, role of Europe in the world, enlargement and the euro. Specific budget line for carrying out information campaigns on EMU and the euro

11 Měnový kurz (1)… …po vstupu do eurozóny
Období 1. ( ): oslabení NEER (inflační tlaky) Období 2. ( ): posílení NEER (zhoršení konkurenceschopnosti) Období 3. ( ): stabilizace NEER Prince – programme Information programme for the European citizen – launched in 1995 and today five priorities: Future of europe, Security and Justice, role of Europe in the world, enlargement and the euro. Specific budget line for carrying out information campaigns on EMU and the euro Zdroj:Eurostat

12 Měnový kurz (2)… …a jeho volatilita
kurzová volatilita v Irsku srovnatelná s předchozími režimy... …ale ostatní malé otevřené ekonomiky po vstupu do eurozóny (A, B, NL, SF, PT) vykazují nižší ER volatilitu (Honohan a Leddin,2005) -> rozdíly ve struktuře mezinárodního obchodu Prince – programme Information programme for the European citizen – launched in 1995 and today five priorities: Future of europe, Security and Justice, role of Europe in the world, enlargement and the euro. Specific budget line for carrying out information campaigns on EMU and the euro

13 Úrokové sazby (1)… …vývoj krátkodobých a dlouhodobých úrokových sazeb
Konvergence IR k nízkým hodnotám Nastavení nominálních sazeb? (Honohan a Leddin, 2005) Prince – programme Information programme for the European citizen – launched in 1995 and today five priorities: Future of europe, Security and Justice, role of Europe in the world, enlargement and the euro. Specific budget line for carrying out information campaigns on EMU and the euro Zdroj:Eurostat

14 Úrokové sazby (2)… …vývoj reálných úrokových sazeb
Průměrná RIR ( ): -0,9% Dvojí efekt: (i) pokles NIR a (ii) akcelerace inflace Prince – programme Information programme for the European citizen – launched in 1995 and today five priorities: Future of europe, Security and Justice, role of Europe in the world, enlargement and the euro. Specific budget line for carrying out information campaigns on EMU and the euro Zdroj:Eurostat

15 Zdroj:Čech a MacDonald (2004)
III. Mix hospodářské politiky Prince – programme Information programme for the European citizen – launched in 1995 and today five priorities: Future of europe, Security and Justice, role of Europe in the world, enlargement and the euro. Specific budget line for carrying out information campaigns on EMU and the euro Zdroj:Čech a MacDonald (2004)

16 Zdroj:Eurostat, SP 2005 Irsko
III. Mix hospodářské politiky – fiskální indikátory Prince – programme Information programme for the European citizen – launched in 1995 and today five priorities: Future of europe, Security and Justice, role of Europe in the world, enlargement and the euro. Specific budget line for carrying out information campaigns on EMU and the euro Zdroj:Eurostat, SP 2005 Irsko

17 Reakce irské ekonomiky na exogenní šoky…
Inflace - rapidní nárůst, pak pokles k průměru eurozóny Trh nemovitostí: - růst cen nemovitostí - růst stavební aktivity Trh práce: - mzdy a pokles konkurenceschopnosti? - ale…pokles nezaměstnanosti a nárůst imigrace Prince – programme Information programme for the European citizen – launched in 1995 and today five priorities: Future of europe, Security and Justice, role of Europe in the world, enlargement and the euro. Specific budget line for carrying out information campaigns on EMU and the euro

18 Vývoj inflace …rychlý nárůst, pak pokles k průměru eurozóny
Prince – programme Information programme for the European citizen – launched in 1995 and today five priorities: Future of europe, Security and Justice, role of Europe in the world, enlargement and the euro. Specific budget line for carrying out information campaigns on EMU and the euro Zdroj:EK

19 Zdroj:Eurostat a Permanent TSB
Trh nemovitostí (1)… …rychlý růst cen Prince – programme Information programme for the European citizen – launched in 1995 and today five priorities: Future of europe, Security and Justice, role of Europe in the world, enlargement and the euro. Specific budget line for carrying out information campaigns on EMU and the euro Zdroj:Eurostat a Permanent TSB

20 Zdroj: EK (predikce jaro 2006)
Trh nemovitostí (2)… …ale strana nabídky pružně reaguje Prince – programme Information programme for the European citizen – launched in 1995 and today five priorities: Future of europe, Security and Justice, role of Europe in the world, enlargement and the euro. Specific budget line for carrying out information campaigns on EMU and the euro Zdroj: EK (predikce jaro 2006)

21 Trh práce (1)… …stabilně nízká nezaměstnanost
Prince – programme Information programme for the European citizen – launched in 1995 and today five priorities: Future of europe, Security and Justice, role of Europe in the world, enlargement and the euro. Specific budget line for carrying out information campaigns on EMU and the euro Zdroj:EK

22 Trh práce (2)… …REER indikuje rapidní pokles konkurenceschopnosti od r
Prince – programme Information programme for the European citizen – launched in 1995 and today five priorities: Future of europe, Security and Justice, role of Europe in the world, enlargement and the euro. Specific budget line for carrying out information campaigns on EMU and the euro Zdroj: Eurostat; 1999=100

23 Trh práce (3)… …rychlý nárůst mezd, později stabilizace okolo 5% p. a
Trh práce (3)… …rychlý nárůst mezd, později stabilizace okolo 5% p.a. (i vzhledem k imigraci) Prince – programme Information programme for the European citizen – launched in 1995 and today five priorities: Future of europe, Security and Justice, role of Europe in the world, enlargement and the euro. Specific budget line for carrying out information campaigns on EMU and the euro Zdroj:CSO (

24 Zdroj:CSO (www.cso.ie); v tis. osob
Imigrace (1)… …rapidní nárůst imigrace… Prince – programme Information programme for the European citizen – launched in 1995 and today five priorities: Future of europe, Security and Justice, role of Europe in the world, enlargement and the euro. Specific budget line for carrying out information campaigns on EMU and the euro Zdroj:CSO ( v tis. osob

25 Imigrace (2)… …a to imigrace zejména imigrace z nových členských zemí EU
Prince – programme Information programme for the European citizen – launched in 1995 and today five priorities: Future of europe, Security and Justice, role of Europe in the world, enlargement and the euro. Specific budget line for carrying out information campaigns on EMU and the euro Zdroj:CSO (

26 Střednědobý výhled (predikce EK jaro 2006)
Silný růst okolo 5% i v letech ekonomika tažená především domácí poptávkou nárůst spotřebitelské poptávky a spořící účty SSIA Trh nemovitostí – mírné zpomalení dynamiky Fiskální pozice i nadále silná (predikce EK jaro 2006) Prince – programme Information programme for the European citizen – launched in 1995 and today five priorities: Future of europe, Security and Justice, role of Europe in the world, enlargement and the euro. Specific budget line for carrying out information campaigns on EMU and the euro

27 Střednědobý výhled – možná rizika
Udržení konkurenceschopnosti - strukturální reformy (vysoká cenová hladina, dopravní infrastruktura..) - národní mzdová dohoda 2006 Globální rizika (USD/EUR, ceny ropy..) Domácí rizika - trh nemovitostí - dopad SSIA na irskou ekonomiku Prince – programme Information programme for the European citizen – launched in 1995 and today five priorities: Future of europe, Security and Justice, role of Europe in the world, enlargement and the euro. Specific budget line for carrying out information campaigns on EMU and the euro

28 Hlavní kritéria pro rozhodování o FDI Výhody podnikání v Irsku
Střednědobý výhled Hlavní kritéria pro rozhodování o FDI Nízké pracovní náklady 51% Kvalifikovaná prac. síla 36% Daňový režim 33% Vzdálenost od hlavních trhů 26% Infrastruktura 18% Výhody podnikání v Irsku 67% 65% Pracovní etika 35% Anglický jazyk 32% Pružná pracovní síla 24% Zdroj: IDA (2004), Prince – programme Information programme for the European citizen – launched in 1995 and today five priorities: Future of europe, Security and Justice, role of Europe in the world, enlargement and the euro. Specific budget line for carrying out information campaigns on EMU and the euro

29 Závěry Vstup Irska do eurozóny spojen s šoky (uvolnění měnových podmínek) Přizpůsobení v jiných cenách a kvantitách než IR a ER – ceny aktiv, zaměstnanost, fiskální agregáty, mzdy Imigrace a vliv na přizpůsobení ekonomiky – prodloužení pozitivního šoku Rizika: pokles konkurenceschopnosti a vývoj na trhu nemovitostí - mzdová politika, fiskální politika, strukturální reformy (vysoká cenová hladina, dopravní infrastruktura..) Prince – programme Information programme for the European citizen – launched in 1995 and today five priorities: Future of europe, Security and Justice, role of Europe in the world, enlargement and the euro. Specific budget line for carrying out information campaigns on EMU and the euro

30 Irsko a agenda DG ECFIN Vyhodnocení SP Irsko (únor 2006)
Predikce ekonomického vývoje (květen 2006) Public Finance Report (červen 2006) Country Focus Irsko (léto 2006) → ECFIN: Prince – programme Information programme for the European citizen – launched in 1995 and today five priorities: Future of europe, Security and Justice, role of Europe in the world, enlargement and the euro. Specific budget line for carrying out information campaigns on EMU and the euro

31 Reference DG ECFIN Čech Z. (2005): 'Ireland – reaping benefits of globalisation', in 'The EU economy 2005 review', European Commission, DG ECFIN; Čech Z. and MacDonald J. (2004): 'Celtic Tiger learns to purr', in 'Country Focus' series (volume I/ number 18), European Commission, DG ECFIN; Ostatní: Barry, F. (2002), ‘The Celtic Tiger Era: Delayed Convergence or Regional Boom?’, ESRI Quarterly Economic Commentary, Summer. Honohan P. and Leddin A. (2005): „Ireland in EMU: more shocks, less insulation?“, CEPR, Discussion paper No. 5349, Honohan, P. and Walsh, B. (2002), ‘Catching Up with the Leaders: The Irish Hare’. Brookings Papers on Economic Activity, No. 1, pp Krugman, P. (1997), ‘Good News from Ireland: A Geographical Perspective’, in Alan Gray (ed.), International perspectives on the Irish Economy, Dublin, Indecon. Prince – programme Information programme for the European citizen – launched in 1995 and today five priorities: Future of europe, Security and Justice, role of Europe in the world, enlargement and the euro. Specific budget line for carrying out information campaigns on EMU and the euro