FINANČNÍ DOKUMENTY (OBLIGACE)

Prezentace na téma: "FINANČNÍ DOKUMENTY (OBLIGACE)"— Transkript prezentace:

1 FINANČNÍ DOKUMENTY (OBLIGACE)
Stanislav Polouček Slezská univerzita Obchodně podnikatelská fakulta Karviná

2 registrovaná obligace pruhová obligace (stripped bonds)
Části obligace plášť kupónový arch registrovaná obligace pruhová obligace (stripped bonds)

3 Druhy obligací s fixním x s pohyblivým výnosem
soukromé (firemní + bankovní) x státní konvertibilní (směnitelné) x opční obligace vypověditelné x s pevně stanovenou dobou splatnosti s částečným úpisem x plně zaplacené junk bonds

4 Vypověditelná obligace
ČEZ kotační inzerát CZ Komerční banka první uplatnění call opce 1995 obligace v objemu 0,5 mld. Kč, kupon 14,5 %, 101 % nominální hodnoty v roce 1999 na BCPP vysoký počet předčasně splacených emisí komunálních obligací (Smržovka, Rokytnice, Plzeň, Frýdek-Místek)

5 Warranty konvertibilní obligace x opční obligace evropský x americký
trh opčních obligací: „cum“ - obligace obchodována s opčním listem „ex“ - obligace bez opční poukázky opční list obchodován samostatně, nazývá se warrant

6 název akcie, která může být prostřednictvím opčního listu získána
Části opčního listu název akcie, která může být prostřednictvím opčního listu získána opční poměr opční doba opční cena

7 Call warrant koše 9 českých akcií (vídeňská burza 1994-1995)
„nahý“ warrant => => bez možnosti výměny za cenné papíry pokud kurz v době splatnosti ( ) ATS potom zisk ATS

8 Přímé obligace (straight bonds)
průběžné umořování př.: státní rehabilitační dluhopis; 5 % ze zůstatku nominální hodnoty; PAR Kč, doba splatnosti 10 let zůstatek nominální hodnoty platby: 1. rok: 2. rok: 3. rok: atd. atd.

9 Obchodní papíry (commercial papers)
velké firmy, k přímému financování jejich potřeb neobchodovatelné byly nahrazeny obchodovatelnými CD banky - depozitní certifikáty (certificates of deposits - CD) obchodovatelné krátkodobé prodávány s diskontem

10 SMĚNKY zákon č. 191/1950 Sb., směnečný a šekový zákon
směnka vlastní a směnka cizí emisní program vlastních směnek jako alternativa krátkodobých bankovních úvěrů ČEZ (1996), 3 roky, CZK 3 mld., směnky se splatností 2 týdny až 1 rok bankou akceptované (avalované) směnky (banker´s acceptances) garance banky za platbu používány při financování zahraničního obchodu

11 REPO DOHODY (repurchase agreement)
prodej cenného papíru s tím, že je současně uzavřena dohoda o jeho zpětném odkoupení za určitou cenu na požádání nebo k určitému datu opačné neboli převrácené repo (reverse repo)

12 POKLADNIČNÍ POUKÁZKY (TREASURY BILLS)
nejbezpečnější dokument z hlediska nesplacení (default risk) krátkodobý finanční dokument v České republice od února roku 1992 dematerializované, publikováno oznámení i výsledků aukcí americká aukce (začínalo se holandskou aukcí)

13 STÁTNÍ OBLIGACE (treasury bonds)
v České republice poprvé v letech 5 % rehabilitační dluhopisy komplexní bytová výstavba (1992) krytí deficitů státního rozpočtu (od 1993) přímí účastníci obchodování v roce 2000 poprvé s dobou splatnosti 10 let (emise ke krytí deficitu Konsolidační banky v roce 2000) od roku 2001 (schváleno v dubnu 2000) možno až obligace s dobou splatnosti 20 let

14 Emise státních dluhopisů v roce 1993

15 KOMUNÁLNÍ OBLIGACE (municipal bonds)
emitovány obcemi s cílem získat zdroje na dlouhodobější investiční programy regulace zadlužení obcí různorodá v České republice postupně zpřísňována regulace rok 1999 předčasně spláceny vypověditelné komunální obligace (Smržovka, Rokytnice, Plzeň, Frýdek-Místek)

16 EUROOBLIGACE A ZAHRANIČNÍ OBLIGACE
typickým emitentem vlády a centrální banky euroobligace a zahraniční obligace prodávány v jiných zemích, denominovány než je měna, ve které jsou v měně země, denominovány kde jsou prodávány (emitentem je zahraniční subjekt)