Prezentace se nahrává, počkejte prosím

Prezentace se nahrává, počkejte prosím

IRSKO – hospodářský vývoj po vstupu do eurozóny Zdeněk Čech Evropská komise (DG ECFIN) Seminář MF ČR a ČNB „Příprava na zavedení eura v České republice“

Podobné prezentace


Prezentace na téma: "IRSKO – hospodářský vývoj po vstupu do eurozóny Zdeněk Čech Evropská komise (DG ECFIN) Seminář MF ČR a ČNB „Příprava na zavedení eura v České republice“"— Transkript prezentace:

1 IRSKO – hospodářský vývoj po vstupu do eurozóny Zdeněk Čech Evropská komise (DG ECFIN) Seminář MF ČR a ČNB „Příprava na zavedení eura v České republice“ Smilovice

2 Jak to vidí … … irský tisk v roce 2006? Zdroj:

3 Irsko a EMU… I. Základní charakteristika II. Rapidní reálná konvergence 90. let – role EMU? III. Exogenní šoky po zavedení eura Počáteční pokles úrokových sazeb Počáteční pokles úrokových sazeb Kurzový vývoj eura Kurzový vývoj eura IV. Hospodářsko-politický mix V. Reakce irské ekonomiky na šoky Trh nemovitostí: Trh nemovitostí: - růst cen nemovitostí - růst stavební aktivity Trh práce: Trh práce: - mzdy a pokles konkurenceschopnosti? - mzdy a pokles konkurenceschopnosti? - ale…pokles nezaměstnanosti a nárůst imigrace VI. Další vývoj a závěry

4 Irsko Irsko růst HDP (p.a) 4,7%6,9% HICP inflace (yoy) 2,2%3,7% veřejné finance (% HDP) 1,01,5 p.m. GDP na obyvatele (PPS, v % EU-15) 111,5124,4

5 Irsko – základní charakteristika „Regionální“ rozměr ekonomiky (Barry, 2002) „Regionální“ rozměr ekonomiky (Barry, 2002) - malá a vysoce otevřená ekonomika -> transmise exogenních šoků - vliv migrace – implikace pro L S Geografická lokalita - „periferální“ charakter (Krugman, 1997) Geografická lokalita - „periferální“ charakter (Krugman, 1997) - struktura průmyslové produkce (ICT, chemický průmysl apod.) - silné obchodní vazby mimo EMU (USA, VB) Reálná konvergence – období „keltského tygra“ Reálná konvergence – období „keltského tygra“ - Hlavní faktory hospodářského růstu v 90. letech minulého století - Produktivita a L S - měření reálné konvergence (GDP nebo GNI?)

6 - druhá polovina 90. let – silný růst HDP okolo 10% p.a. - vstup do eurozóny: pokračování silného růstu, od roku 2001 zpomalení růstu HDP na cca. 4½% p.a. Zdroj:Čech a MacDonald (2004) II.Irsko – hospodářský vývoj 90. let

7 Reálná konvergence: faktory růstu Zdroj:Čech a MacDonald (2004)

8 Reálná konvergence: vývoj produktivity Agregátní produktivita (GDP/GNI) Agregátní produktivita (GDP/GNI) Význam růstu zaměstnanosti a migrace Význam růstu zaměstnanosti a migrace Zdroj:Čech a MacDonald (2004)

9 Reálná konvergence – základní „ingredience“ Makro stabilita a kvalita institucí Makro stabilita a kvalita institucí Členství v EU a zavedení eura Členství v EU a zavedení eura Mzdová konkurenceschopnost Mzdová konkurenceschopnost Fondy EU Fondy EU Demografický profil a vysoká vzdělanost Demografický profil a vysoká vzdělanost Průmyslová politika Průmyslová politika Zdroj:Čech a MacDonald (2004)

10 Kurzový vývoj EUR Kurzový vývoj EUR - depreciace eura vůči USD v období po zavedení eura (dočasný šok) - depreciace eura vůči USD v období po zavedení eura (dočasný šok) Vývoj úrokových sazeb Vývoj úrokových sazeb - konvergence k nižším úrovním nominálních úrokových sazeb (permanentní šok) -> výrazné uvolnění měnových podmínek (po zavedení eura) -> výrazné uvolnění měnových podmínek (po zavedení eura) III.Exogenní šoky v období po zavedení eura

11 Měnový kurz (1)… …po vstupu do eurozóny Období 1. ( ): oslabení NEER (inflační tlaky) Období 1. ( ): oslabení NEER (inflační tlaky) Období 2. ( ): posílení NEER (zhoršení konkurenceschopnosti) Období 2. ( ): posílení NEER (zhoršení konkurenceschopnosti) Období 3. ( ): stabilizace NEER Období 3. ( ): stabilizace NEER Zdroj:Eurostat

12 Měnový kurz (2)… …a jeho volatilita kurzová volatilita v Irsku srovnatelná s předchozími režimy... kurzová volatilita v Irsku srovnatelná s předchozími režimy... …ale ostatní malé otevřené ekonomiky po vstupu do eurozóny (A, B, NL, SF, PT) vykazují nižší ER volatilitu (Honohan a Leddin,2005) …ale ostatní malé otevřené ekonomiky po vstupu do eurozóny (A, B, NL, SF, PT) vykazují nižší ER volatilitu (Honohan a Leddin,2005) -> rozdíly ve struktuře mezinárodního obchodu

13 Úrokové sazby (1)… …vývoj krátkodobých a dlouhodobých úrokových sazeb Zdroj:Eurostat Konvergence IR k nízkým hodnotám Konvergence IR k nízkým hodnotám Nastavení nominálních sazeb? (Honohan a Leddin, 2005) Nastavení nominálních sazeb? (Honohan a Leddin, 2005)

14 Úrokové sazby (2)… …vývoj reálných úrokových sazeb Zdroj:Eurostat Průměrná RIR ( ): -0,9% Průměrná RIR ( ): -0,9% Dvojí efekt: (i) pokles NIR a (ii) akcelerace inflace Dvojí efekt: (i) pokles NIR a (ii) akcelerace inflace

15 III. Mix hospodářské politiky Zdroj:Čech a MacDonald (2004)

16 III. Mix hospodářské politiky – fiskální indikátory Zdroj:Eurostat, SP 2005 Irsko

17 Inflace Inflace - rapidní nárůst, pak pokles k průměru eurozóny Trh nemovitostí: Trh nemovitostí: - růst cen nemovitostí - růst stavební aktivity Trh práce: Trh práce: - mzdy a pokles konkurenceschopnosti? - mzdy a pokles konkurenceschopnosti? - ale…pokles nezaměstnanosti a nárůst imigrace IV.Reakce irské ekonomiky na exogenní šoky…

18 Vývoj inflace …rychlý nárůst, pak pokles k průměru eurozóny Zdroj:EK

19 Trh nemovitostí (1)… …rychlý růst cen Zdroj:Eurostat a Permanent TSB

20 Trh nemovitostí (2)… …ale strana nabídky pružně reaguje Zdroj: EK (predikce jaro 2006)

21 Trh práce (1)… …stabilně nízká nezaměstnanost Zdroj:EK

22 Trh práce (2)… …REER indikuje rapidní pokles konkurenceschopnosti od r Zdroj: Eurostat; 1999=100

23 Trh práce (3)… …rychlý nárůst mezd, později stabilizace okolo 5% p.a. (i vzhledem k imigraci) Zdroj:CSO (www.cso.ie)

24 Imigrace (1)… …rapidní nárůst imigrace… Zdroj:CSO (www.cso.ie); v tis. osob

25 Imigrace (2)… …a to imigrace zejména imigrace z nových členských zemí EU Zdroj:CSO (www.cso.ie)

26 V.Střednědobý výhled Silný růst okolo 5% i v letech Silný růst okolo 5% i v letech ekonomika tažená především domácí poptávkou ekonomika tažená především domácí poptávkou nárůst spotřebitelské poptávky a spořící účty SSIA nárůst spotřebitelské poptávky a spořící účty SSIA Trh nemovitostí – mírné zpomalení dynamiky Trh nemovitostí – mírné zpomalení dynamiky Fiskální pozice i nadále silná Fiskální pozice i nadále silná (predikce EK jaro 2006)

27 V.Střednědobý výhled – možná rizika Udržení konkurenceschopnosti Udržení konkurenceschopnosti - strukturální reformy (vysoká cenová hladina, dopravní infrastruktura..) - národní mzdová dohoda 2006 Globální rizika (USD/EUR, ceny ropy..) Globální rizika (USD/EUR, ceny ropy..) Domácí rizika Domácí rizika - trh nemovitostí - dopad SSIA na irskou ekonomiku

28 V.Střednědobý výhled Hlavní kritéria pro rozhodování o FDI Nízké pracovní náklady51% Kvalifikovaná prac. síla36% Daňový režim33% Vzdálenost od hlavních trhů26% Infrastruktura18% Výhody podnikání v Irsku Kvalifikovaná prac. síla67% Daňový režim65% Pracovní etika35% Anglický jazyk32% Pružná pracovní síla24% Zdroj: IDA (2004),

29 Vstup Irska do eurozóny spojen s šoky (uvolnění měnových podmínek) Vstup Irska do eurozóny spojen s šoky (uvolnění měnových podmínek) Přizpůsobení v jiných cenách a kvantitách než IR a ER – ceny aktiv, zaměstnanost, fiskální agregáty, mzdy Přizpůsobení v jiných cenách a kvantitách než IR a ER – ceny aktiv, zaměstnanost, fiskální agregáty, mzdy Imigrace a vliv na přizpůsobení ekonomiky ní pozitivního šoku Imigrace a vliv na přizpůsobení ekonomiky – prodloužení pozitivního šoku Rizika: pokles konkurenceschopnosti a vývoj na trhu nemovitostí Rizika: pokles konkurenceschopnosti a vývoj na trhu nemovitostí - mzdová politika, fiskální politika, strukturální reformy (vysoká cenová hladina, dopravní infrastruktura..) V.Závěry

30 Vyhodnocení SP Irsko (únor 2006) Vyhodnocení SP Irsko (únor 2006) Predikce ekonomického vývoje (květen 2006) Predikce ekonomického vývoje (květen 2006) Public Finance Report (červen 2006) Public Finance Report (červen 2006) Country Focus Irsko (léto 2006) Country Focus Irsko (léto 2006) → ECFIN: ance/index_en.htm Irsko a agenda DG ECFIN

31 DG ECFIN Čech Z. (2005): 'Ireland – reaping benefits of globalisation', in 'The EU economy 2005 review', European Commission, DG ECFIN; Čech Z. (2005): 'Ireland – reaping benefits of globalisation', in 'The EU economy 2005 review', European Commission, DG ECFIN; Čech Z. and MacDonald J. (2004): 'Celtic Tiger learns to purr', in 'Country Focus' series (volume I/ number 18), European Commission, DG ECFIN; Čech Z. and MacDonald J. (2004): 'Celtic Tiger learns to purr', in 'Country Focus' series (volume I/ number 18), European Commission, DG ECFIN; Ostatní: Barry, F. (2002), ‘The Celtic Tiger Era: Delayed Convergence or Regional Boom?’, ESRI Quarterly Economic Commentary, Summer. Barry, F. (2002), ‘The Celtic Tiger Era: Delayed Convergence or Regional Boom?’, ESRI Quarterly Economic Commentary, Summer. Honohan P. and Leddin A. (2005): „Ireland in EMU: more shocks, less insulation?“, CEPR, Discussion paper No. 5349, Honohan P. and Leddin A. (2005): „Ireland in EMU: more shocks, less insulation?“, CEPR, Discussion paper No. 5349, Honohan, P. and Walsh, B. (2002), ‘Catching Up with the Leaders: The Irish Hare’. Brookings Papers on Economic Activity, No. 1, pp Honohan, P. and Walsh, B. (2002), ‘Catching Up with the Leaders: The Irish Hare’. Brookings Papers on Economic Activity, No. 1, pp Krugman, P. (1997), ‘Good News from Ireland: A Geographical Perspective’, in Alan Gray (ed.), International perspectives on the Irish Economy, Dublin, Indecon. Krugman, P. (1997), ‘Good News from Ireland: A Geographical Perspective’, in Alan Gray (ed.), International perspectives on the Irish Economy, Dublin, Indecon. Reference


Stáhnout ppt "IRSKO – hospodářský vývoj po vstupu do eurozóny Zdeněk Čech Evropská komise (DG ECFIN) Seminář MF ČR a ČNB „Příprava na zavedení eura v České republice“"

Podobné prezentace


Reklamy Google